4月20日，一则“字节跳动2025年净利润暴跌超70%”的消息在网上刷屏了，数字看起来触目惊心。
抖音副总裁李亮当天下午就站出来回应：这个70%是按国际会计准则算的账，里面塞了大量非经营性因素，实际经营利润只是小幅下滑，营收和核心业务利润仍在增长。
说白了，字节不是赚不到钱了，而是在用短期利润换AI门票和全球化版图——2025年营收1860亿美元同比增长20%，TikTok电商GMV直逼千亿美元，全年砸向AI的钱超过1500亿元。这不是KAIYUN入口下滑，这是主动换挡。
4月20日上午，有知情人士称：字节跳动2025年净利润较2024年的330亿美元大幅缩水，只剩90多亿美元，同比降幅超过70%，净利润率从25%直接掉到了个位数。
消息一出，相关话题迅速冲上热搜，市场顿时对这家全球最大未上市科技公司的经营状况议论纷纷。
当天下午，抖音集团副总裁李亮通过个人微博转发回应，给这组数字做了一个“拆解”。他说，报道中提到的净利润下滑70%，是按国际会计准则计算的结果，里面包含两大块并不反映公司真实运营情况的因素：一是新兴业务投资大幅增加，二是优先股和期权成本变动。
这里需要解释清楚——优先股和期权成本变动到底是什么？简单理解，字节跳动至今没有上市，但公司员工持有大量期权和虚拟股。按照国际会计准则，这些股权工具的价值变动需要计入财务报表，而股价波动、估值调整都会让这笔账面上的数字大幅摇摆。
换句话说，这不是公司卖货赚的钱变少了，而是会计规则要求把“纸面富贵”的波动也算进去。李亮特意点明：“这些因素并不反映公司真实运营情况，不能简单等同于公司经营陷入困境。”
他进一步解释，字节跳动2025年确实存在经营利润率小幅下滑的情况，原因主要有两个：
一是国内抖音电商增速相较前几年有所放缓，直播电商整体进入成熟期，流量成本上升、竞争加剧；
二是公司对新兴业务的投入持续加大，AI、大模型等新赛道都需要大量前期投入，短期内拖累了利润表现。
但是，下滑的幅度远没有达到传闻中70%的水平。他强调，如果不考虑优先股和期权成本变动的影响，公司2025年总体营收和利润仍然保持增长态势，TikTok电商业务和各类新兴业务发展势头良好。
所以事情的全貌是：按国际会计准则，账面净利润可能确实从330亿掉到了90多亿；但如果看真实的经营基本面，营收在涨，核心业务的利润也在涨，只是涨得比以前慢了一些。这个70%，更像是会计口径制造的一场“数字惊吓”，而非经营状况的线亿美元，海外业务撑起大梁
2025年，字节跳动全年总营收约1860亿美元，同比增长20%。在全球科技巨头集体降速的大背景下，这个数据相当亮眼。作为参照，Meta 2025年的营收预估约在1870亿美元左右，两家已经站在同一量级。
更值得关注的是业务结构的变化。国内业务同比增长约20%，稳扎稳打；海外业务增速翻倍至近50%，营收占比从2024年的25%一举突破30%，创下历史新高。这意味着字节跳动的收入构成正在发生根本性转变——从一家主要靠中国市场吃饭的公司，进一步迈向全球化运营。
2025年全年，TikTok Shop的GMV同比暴涨近70%，规模直逼千亿美元，活跃消费者突破4亿。分区域看，美国市场销售额同比增长108%，欧洲主要国家增速均突破100%，东南亚稳居行业第二。
更值得注意的是新市场的爆发力——巴西上线倍，日本上线倍。四季度受“黑五”购物季拉动，单月GMV在海外市场一度超越Shopee。TikTok在2025年已经大幅盈利，彻底摘掉了早年“烧钱换增长”的标签。
字节跳动旗下应用矩阵的月活跃用户已超过40亿，与Meta处于同一量级。这样的用户基础，意味着广告、电商、本地生活、短剧等多个变现渠道仍有充足的操作空间。抖音生活服务业务2025年支付GMV预计超8500亿元，同比增长59%，与美团形成正面竞争，进一步夯实了国内现金流的支柱地位。
一个有意思的细节是，就在这次“净利暴跌”传闻传出前几天，字节跳动刚刚宣布开启新一轮期权回购，在职员工回购价为229.5美元，离职员工回购价为201.96美元，折合人民币约1397元，较2025年10月报价上涨超10%。
如果公司真出了问题，最先感知到水温的应该是内部员工和早期投资人，而不是在回购价格上继续加价。这个动作本身，就是管理层对基本面最有底气的回应。
2025年下半年，字节跳动大幅上调了AI预算，全年资本支出超1500亿元人民币，资金主要流向了三个方向：高端AI芯片采购、算力基础设施建设、大模型研发。
同时，字节也在全球范围内高薪招揽顶尖AI人才，并推出虚拟股激励计划锁定核心团队。2026年字节AI布局持续放量，全年战略投入预算上调至1600亿元。
不是字节一家在这么干。全球AI算力军备竞赛持续白热化：微软2026财年资本开支预计从2025年646亿美元提升至1050-1450亿美元，谷歌由914.5亿美元大幅增至1750-1850亿美元，Meta、亚马逊年度AI相关投入分别达1150-1350亿美元与2000亿美元。国内字节跳动2026年AI投入1600亿元，阿里未来三年计划投入3800亿元建设AI与云计算基础设施，腾讯2026年AI专项投入将翻倍至360亿元以上，百度自2023年文心一言发布以来AI累计投入已超1000亿元，均在算力基建与大模型研发上持续砸下重金。
年初，字节跳动CEO梁汝波在全员会上把AI定义为“比PC加Web更大的行业核心机遇”，明确短期内要攀登的高峰就是“豆包”和ToB领域的MaaS（模型即服务）业务。这一定调，决定了字节2025年乃至未来几年的资源分配逻辑：利润不是第一位的，抢下AI时代的船票才是。
这种策略的风险和代价也都写在了明面上——1500亿元的资本支出，几乎相当于2025年总营收1860亿美元的10%以上。2026年1600亿元的投入规模，按2025年500亿美元的预估利润计算，相当于把将近一半的利润重新投回技术基础设施。
对于一家未上市公司来说，没有公开市场的股价压力，反而给了它做长期决策的空间：不用每个季度盯着财报数字，可以把战线拉到五年、十年去看。
但从更宏观的视角审视，这场竞赛的本质已经超出了单家公司的战略选择。当前全球AI技术迭代速度持续加快，算力、数据与核心技术的积累直接决定了企业在未来产业格局中的位置。国内头部互联网企业集体加码AI投入，既是应对行业竞争的必然动作，也折射出参与全球AI产业竞争的紧迫性。
过去二十年，中国互联网企业在商业模式创新上做到了世界一流，但在底层技术层面始终存在短板。AI可能是一次历史性的“换道超车”机会，也可能是一次被进一步拉开的分水岭。如果这一轮跟不住，未来十年在云计算、企业服务、甚至内容平台本身的话语权都可能被动摇。
不过差距依然存在。从全球范围来看，国内互联网企业的AI投入规模与海外头部厂商还存在一定距离。字节跳动2025年1500亿元的资本支出，折合约210亿美元，放在全球看仅处于第二梯队。谷歌2026年1750亿美元的资本开支、微软1450亿美元的预算，单个项目的规模就超过了字节全年的投入。
如何在控制投入节奏的同时缩小差距，如何在芯片受限的背景下构建自主可控的算力体系，是字节接下来需要平衡的难题。
此外，地缘政治的不确定性仍在持续。TikTok在美国虽然暂时以合资公司形式稳住局面，但监管风险并未消除；欧盟计划对低价值包裹加征费用，部分新兴市场对外资电商的监管也在趋严。这些外部变量，都可能给字节的全球化进程带来新的考验。
在国内基本盘增速放缓、海外扩张面临摩擦的双重背景下，AI投入既要“够快”，也要“够准”——每一分钱都得花在刀刃上。
对于字节跳动这样一家年营收1860亿美元、月活超40亿、仍未上市的科技巨头而言，短期的利润波动从来不是衡量其价值的线亿即将跟上，TikTok电商直逼千亿美元——这些数字勾勒出的，是一家公司在关键转折点上的战略决心。
2026年的互联网战场，比的不是谁账面上的净利润更好看，而是谁能在AI时代守住自己城池的同时，开辟新的疆土。从这个维度看，那70%的“暴跌”，或许恰恰是字节跳动该交的一笔“学费”。
